Dans le monde en constante évolution des crypto-monnaies, il est essentiel de comprendre le concept de « perte impermanente ». Ce guide vise à faire la lumière sur ce sujet complexe et à vous fournir les connaissances nécessaires pour naviguer en toute confiance dans le paysage des crypto-monnaies.
Table des matières
Cryptomonnaies et finance décentralisée (DeFi)
Le monde de la finance a été révolutionné par l’avènement des crypto-monnaies et de la finance décentralisée (DeFi). Ces innovations ont introduit une nouvelle ère de systèmes financiers qui fonctionnent indépendamment des institutions bancaires traditionnelles.
Comprendre les crypto-monnaies
Les crypto-monnaies sont des monnaies numériques ou virtuelles dont la sécurité est assurée par la cryptographie. Contrairement aux monnaies traditionnelles émises par les banques centrales, les crypto-monnaies fonctionnent sur une technologie appelée blockchain, qui est une technologie décentralisée répartie sur de nombreux ordinateurs qui gèrent et enregistrent les transactions.
L’attrait des crypto-monnaies réside dans leur capacité à servir de réserve de valeur et à offrir des frais de transaction peu élevés, en particulier pour les transactions importantes. Elles permettent également aux personnes non bancarisées ou sous-bancarisées d’accéder aux services financiers.
Le bitcoin, créé en 2009, a été la première crypto-monnaie décentralisée. Depuis, de nombreuses autres crypto-monnaies ont été créées, notamment Ethereum, Ripple et Litecoin.
Présentation de DeFi
La finance décentralisée, ou DeFi, est un terme qui fait référence à l’utilisation de la blockchain, des crypto-monnaies, des contrats intelligents et des applications décentralisées(dApps) pour recréer et améliorer les systèmes et services financiers traditionnels.
Les applications DeFi visent à perturber le monde financier traditionnel en créant un écosystème de services financiers open-source, sans permission et transparent. Elles fonctionnent sans intermédiaire, comme les banques ou les sociétés de courtage, et sont plutôt construites sur des blockchains publiques, principalement Ethereum.
Importance de DeFi
DeFi a le potentiel de démocratiser la finance en supprimant les barrières et en réduisant les coûts liés à la fourniture et à l’accès aux services financiers. Il peut fournir une gamme de services financiers – de l’épargne et des prêts, de l’assurance, du commerce, à des instruments financiers encore plus complexes – d’une manière transparente, sûre et efficace.
De plus, DeFi a le potentiel d’accroître l’inclusion financière des personnes qui sont actuellement non bancarisées ou sous-bancarisées en leur donnant accès à des services financiers via un smartphone et une connexion internet.
Caisses de liquidité et agriculture de rendement
Dans le monde de la finance décentralisée (DeFi), les pools de liquidités et le yield farming sont deux concepts clés que tout investisseur devrait comprendre. Ils sont fondamentaux pour le fonctionnement de nombreux protocoles DeFi et peuvent offrir des opportunités lucratives pour obtenir des rendements sur vos crypto-actifs.
Comprendre les pools de liquidité
Les pools de liquidité sont des contrats intelligents qui contiennent des fonds. Il s’agit essentiellement de pools de jetons qui sont bloqués dans un contrat et qui sont utilisés pour faciliter les échanges en fournissant de la liquidité. Ils constituent l’épine dorsale de nombreux protocoles DeFi, permettant aux utilisateurs d’échanger des jetons directement à partir du pool plutôt qu’à partir d’un carnet d’ordres.
Lorsque vous déposez vos jetons dans un pool de liquidité, vous recevez en retour des jetons de liquidité. Ces jetons représentent votre part du pool total et peuvent être échangés contre les actifs sous-jacents à tout moment.
Introduction au Yield Farming
Le Yield Farming, également connu sous le nom de liquidity mining, est une méthode utilisée pour obtenir des récompenses à partir de vos avoirs en crypto-monnaies. En termes simples, il s’agit de prêter vos fonds à d’autres personnes par la magie de programmes informatiques appelés contrats intelligents. En échange de votre service, vous gagnez des frais ou des récompenses.
Dans le cadre de l’agriculture de rendement, vous fournissez des liquidités à un pool de liquidités et, en retour, vous obtenez une récompense. Cette récompense peut provenir des frais générés par la plateforme DeFi sous-jacente, ou d’une autre source.
Certains systèmes de yield farming peuvent être très complexes. Ils impliquent plusieurs plateformes DeFi, les fournisseurs de liquidités déplaçant fréquemment leurs fonds entre les différents pools afin de maximiser leurs rendements.
Le rôle des fournisseurs de liquidités
Les fournisseurs de liquidités sont les participants qui déposent leurs jetons dans des pools de liquidités. Ils jouent un rôle crucial dans DeFi en fournissant le capital utilisé pour faciliter les échanges et les prêts sur ces plateformes.
En échange de la fourniture de liquidités, ils perçoivent des commissions sur les transactions effectuées dans leur pool. Ces commissions correspondent généralement à un pourcentage du volume des transactions, de sorte que les pools qui offrent davantage de liquidités tendent à générer davantage de commissions.
Toutefois, être fournisseur de liquidité n’est pas sans risque. L’un des principaux risques est la perte impermanente, qui peut se produire lorsque le prix des jetons dans le pool change par rapport au moment où ils ont été déposés. C’est pourquoi la compréhension de la perte impermanente est cruciale pour quiconque envisage de devenir fournisseur de liquidités.
Comprendre la perte impermanente
La perte impermanente est un phénomène unique qui se produit dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi), en particulier lorsque vous fournissez des liquidités à des teneurs de marché automatisés(AMM)comme Uniswap ou Balancer.
Qu’est-ce que la perte impermanente ?
La perte impermanente est la différence de gains potentiels entre la détention de tokens dans un AMM et la simple détention de tokens dans votre portefeuille. Elle se produit lorsque le prix de vos jetons change après que vous les avez déposés dans le pool de liquidités. Si le rapport de prix des tokens dans le pool s’écarte du prix auquel vous les avez déposés, vous pouvez subir une perte impermanente.
Comment les pertes impermanentes se produisent-elles ?
La perte impermanente se produit en raison du mécanisme des MSA. Dans un MSA, le prix des jetons est déterminé par le rapport entre les quantités des deux jetons dans le pool. Lorsque le prix d’un jeton dans le pool s’écarte du prix sur le marché, les arbitragistes achètent à bas prix et vendent à haut prix jusqu’à ce que le prix soit équilibré. Ce processus modifie le ratio des jetons dans le pool et entraîne une perte impermanente pour les fournisseurs de liquidités.
Exemples concrets de perte impermanente
Prenons un exemple concret. Supposons que vous déposiez des valeurs égales de deux jetons (le jeton A et le jeton B) dans un pool de liquidité. Si le prix du token A double et que le prix du token B reste inchangé, les arbitragistes achèteront le token A moins cher dans le pool et vendront le token A plus cher sur le marché. Ce processus se poursuivra jusqu’à ce que le prix du Token A dans le pool corresponde au prix du marché. Par conséquent, lorsque vous retirez vos liquidités, vous recevez plus de tokens B et moins de tokens A, ce qui entraîne une perte impermanente.
La perte impermanente est « impermanente ».
Le terme « impermanent » signifie que la perte n’est pas bloquée jusqu’à ce que vous retiriez vos liquidités. Si les prix reviennent à leur niveau initial au moment où vous retirez vos liquidités, la perte disparaît. En revanche, si les prix restent modifiés, la perte impermanente devient permanente au moment du retrait.
Comprendre la perte impermanente est essentiel pour quiconque envisage de devenir fournisseur de liquidités dans le cadre d’un protocole DeFi. C’est un risque qui doit être pris en compte dans toute décision concernant le lieu et le moment où il convient de fournir des liquidités.
Les mathématiques derrière la perte impermanente
Comment calculer la perte impermanente
La perte impermanente est un phénomène qui se produit lorsque l’on fournit de la liquidité dans un système de teneur de marché automatisé (AMM), tel qu’Uniswap ou Balancer. Elle se produit lorsque le prix de vos jetons change par rapport au moment où vous les avez déposés dans le pool.
La formule de calcul de la perte impermanente est la suivante :
Impermanent Loss = 2 * sqrt(p) / (1+p) - 1Ici, « p » est le rapport de prix des deux jetons entre le moment du dépôt et le moment du retrait.
Il est important de noter que la perte impermanente ne devient « permanente » que si vous retirez vos liquidités du pool. Tant que les liquidités restent dans le pool, il est possible que les prix reviennent à leur niveau initial et que la perte soit effacée.
Calculateur de perte impermanente
Le calculateur de perte impermanente fourni par CoinGecko est un outil conçu pour estimer la perte impermanente lorsque vous fournissez de la liquidité à un protocole DeFi. Il vous permet d’entrer la pondération des actifs et le pourcentage de changement attendu pour estimer le pourcentage de perte impermanente. Il est important de noter que cette calculatrice ne tient pas compte des frais de transaction perçus, qui peuvent contribuer à amortir les pertes impermanentes.
Comment utiliser le calculateur de pertes impermanentes ?
L’utilisation du calculateur de pertes impermanentes est simple. Il vous suffit de saisir le poids des actifs dans la réserve de liquidités et le pourcentage de variation attendu du prix des actifs. Le calculateur estime alors le pourcentage de perte impermanente que vous pourriez subir.
Cet outil peut être particulièrement utile pour les fournisseurs de liquidités qui souhaitent comprendre les risques potentiels associés à la fourniture de liquidités à un pool particulier. En estimant la perte impermanente potentielle, ils peuvent prendre des décisions plus éclairées sur le lieu et le moment de l’apport de liquidités.
Limites du calculateur de pertes impermanentes
Bien que le calculateur de pertes impermanentes soit un outil utile, il est important de comprendre ses limites. Le calculateur fournit une estimation basée sur les données que vous avez fournies, mais il ne peut pas prédire les conditions futures du marché ou les mouvements de prix. Par conséquent, la perte impermanente réelle que vous subissez peut être différente de l’estimation.
En outre, la calculatrice ne prend pas en compte les commissions de négociation liées à la fourniture de liquidités, qui peuvent contribuer à compenser la perte impermanente. Par conséquent, bien que la calculatrice puisse fournir une estimation utile de la perte impermanente potentielle, elle ne doit pas être le seul outil que vous utilisez pour évaluer les risques et les avantages de l’apport de liquidités.
Exemples
Supposons que vous déposiez des valeurs égales de deux jetons (jeton A et jeton B) dans un pool de liquidité. Supposons que le prix initial du jeton A soit de 1 $ et que le prix du jeton B soit également de 1 $. Par conséquent, le rapport de prix (p) est de 1.
Supposons maintenant que le prix du jeton A double pour atteindre 2 $, tandis que le prix du jeton B reste inchangé à 1 $. Le nouveau rapport de prix (p) est maintenant de 2.
Substituez p=2 dans la formule :
Perte impermanente = 2 * sqrt(2) / (1+2) – 1 = 0,057 ou 5,7 %.
Cela signifie qu’en raison du changement de prix, vous auriez 5,7 % de valeur en moins si vous aviez conservé les jetons au lieu de les déposer dans le pool de liquidité.
L’impact de la perte impermanente
La perte impermanente peut avoir des implications significatives pour les fournisseurs de liquidités dans les protocoles financiers décentralisés (DeFi). Il est essentiel de comprendre son impact pour quiconque envisage de fournir des liquidités à un protocole DeFi.
Comment la perte impermanente affecte-t-elle les fournisseurs de liquidités ?
Les pertes impermanentes peuvent affecter les fournisseurs de liquidités de plusieurs manières. L’impact le plus direct concerne les revenus potentiels liés à la fourniture de liquidités.
Lorsque vous déposez vos jetons dans un pool de liquidité, vous le faites dans l’espoir d’obtenir des rendements provenant des frais de négociation. Cependant, si les prix des jetons dans le pool changent de manière significative, vous pouvez subir une perte impermanente, qui peut éroder vos revenus.
Dans certains cas, la perte impermanente peut être si importante qu’elle l’emporte sur le rendement des frais de négociation. Cela signifie que vous auriez mieux fait de conserver vos jetons plutôt que de les déposer dans le pool de liquidité.
La relation entre la perte impermanente et la volatilité du marché
La perte impermanente est étroitement liée à la volatilité du marché. Plus le marché est volatil, plus le risque de perte impermanente est élevé.
Sur un marché très volatil, les prix des jetons peuvent changer rapidement. Si les prix des jetons d’un pool de liquidité divergent de manière significative, la perte impermanente peut être substantielle.
C’est pourquoi les fournisseurs de liquidités préfèrent souvent fournir des liquidités à des pools dont les jetons sont moins volatils. Les Stablecoins, par exemple, sont souvent utilisés dans les pools de liquidité parce que leurs prix sont conçus pour rester stables, ce qui réduit le potentiel de perte impermanente.
Stratégies d’atténuation des pertes impermanentes
Bien que la perte impermanente soit un risque inhérent à la fourniture de liquidités par les teneurs de marché automatisés (AMM), il existe des stratégies permettant d’en atténuer l’impact. En voici quelques-unes :
Choisir des pools avec des jetons moins volatiles
L’un des principaux facteurs contribuant aux pertes impermanentes est la volatilité des jetons du pool. Plus les prix des jetons divergent, plus le risque de perte impermanente est élevé. Par conséquent, une stratégie visant à atténuer les pertes impermanentes consiste à fournir des liquidités à des pools dont les jetons sont moins volatils. Les stablecoins, par exemple, sont souvent utilisés dans les pools de liquidité car leurs prix sont conçus pour rester stables.
Fournir de la liquidité à des pools dont le volume et les frais de transaction sont élevés
Une autre stratégie consiste à fournir des liquidités aux pools dont les volumes d’échanges et les frais de transaction sont élevés. Les frais générés par les transactions dans le pool peuvent compenser les pertes potentielles dues aux pertes impermanentes. Cependant, il est important de noter que les pools à fort volume peuvent également connaître une forte volatilité des prix, ce qui peut augmenter le risque de perte impermanente.
Utiliser des plates-formes DeFi offrant une protection contre les pertes impermanentes
Certaines plateformes DeFi offrent des fonctionnalités conçues pour atténuer les pertes impermanentes. Par exemple, Bancor V2 utilise un gestionnaire de portefeuille automatisé pour ajuster les poids des jetons dans le pool, ce qui peut réduire le potentiel de perte impermanente. D’autres plateformes proposent une assurance contre les pertes impermanentes, qui peut couvrir une partie des pertes potentielles dues à des fluctuations importantes des cours.
Équilibrer le risque et la récompense
En fin de compte, l’atténuation des pertes impermanentes implique de trouver un équilibre entre le risque et la récompense. Si l’apport de liquidité peut générer des revenus grâce aux commissions de négociation, il s’accompagne également d’un risque de perte impermanente. Il est donc important de comprendre les risques et les avantages potentiels et de prendre des décisions éclairées en fonction de votre tolérance au risque et de vos objectifs d’investissement.
Avantages et inconvénients du Yield Farming en cas de perte impermanente
Le Yield Farming, également connu sous le nom de liquidity mining, est un moyen populaire de gagner des récompenses en fournissant des liquidités aux protocoles financiers décentralisés (DeFi). Cependant, cette méthode présente des avantages et des inconvénients, en particulier si l’on tient compte du risque de perte impermanente.
Voici un tableau détaillé qui présente les avantages et les inconvénients de l’agriculture de rendement, en tenant compte des pertes impermanentes :
| Aspect | Pros | Cons |
|---|---|---|
| Returns | Yield farming can provide substantial returns, especially in pools with high transaction volumes or high reward tokens. | The returns from yield farming can be eroded by impermanent loss, especially in volatile markets. |
| Liquidity | Yield farming contributes to the liquidity of the DeFi market, enabling more efficient trading and price discovery. | If the prices of tokens in a pool diverge significantly, the impermanent loss could exceed the transaction fee income. |
| Diversification | Yield farming allows investors to diversify their portfolio and earn returns from a variety of DeFi protocols. | Yield farming often involves exposure to a variety of tokens, which can increase the complexity and risk of the investment. |
| Innovation | Yield farming is at the forefront of financial innovation, offering new ways to earn returns from crypto assets. | As a relatively new and rapidly evolving field, yield farming comes with risks and uncertainties, including regulatory risks. |
| Accessibility | Yield farming is accessible to anyone with an internet connection and a digital wallet, offering financial opportunities to people around the world. | The complexity of yield farming and the risk of impermanent loss can make it challenging for less experienced investors. |
Équilibrer les risques et les récompenses
Il est essentiel pour les producteurs de rendement de comprendre et d’équilibrer les récompenses potentielles par rapport aux risques. Il s’agit notamment de comprendre le concept de perte impermanente et de savoir comment l’atténuer. Ce faisant, ils peuvent prendre des décisions plus éclairées et potentiellement augmenter leurs chances de succès dans l’espace DeFi.
L’avenir de la finance décentralisée et les pertes impermanentes
L’avenir de la finance décentralisée (DeFi) et de la perte impermanente est un sujet qui intéresse beaucoup la communauté cryptographique. Alors que la finance décentralisée continue d’évoluer et de mûrir, nous pouvons nous attendre à voir de nouveaux développements et de nouvelles solutions pour résoudre le problème de la perte impermanente.
Comment les protocoles du DeFi abordent la question des pertes impermanentes
De nombreux protocoles DeFi travaillent activement sur des solutions pour atténuer les pertes impermanentes. Par exemple, certains protocoles développent des teneurs de marché automatisés dynamiques (AMM) qui ajustent les poids des jetons dans le pool en fonction de leur prix, ce qui peut aider à réduire la perte impermanente.
D’autres protocoles explorent l’utilisation d’options ou de mécanismes de type assurance pour fournir une couverture contre les pertes impermanentes. Ces solutions permettent aux fournisseurs de liquidités de couvrir leurs risques, en les protégeant des pertes importantes dues à la volatilité des prix.
Tendances et prévisions pour l’avenir
À mesure que l’espace DeFi continue d’évoluer, nous pouvons nous attendre à voir apparaître des solutions plus sophistiquées et plus efficaces pour lutter contre les pertes impermanentes. Il pourrait s’agir d’AMM plus avancés, de meilleurs outils de gestion des risques et d’options d’assurance plus complètes.
En outre, comme de plus en plus de gens connaissent DeFi et commencent à y participer, il y aura une demande accrue d’éducation et de ressources sur des sujets tels que les pertes impermanentes. Cela pourrait conduire au développement de plateformes et d’outils plus conviviaux permettant de mieux comprendre et gérer les risques associés à la fourniture de liquidités dans les protocoles DeFi.
Conclusion
Comprendre les subtilités de la finance décentralisée (DeFi), en particulier le concept de perte impermanente, est essentiel pour quiconque souhaite s’aventurer dans le monde des crypto-monnaies et de l’agriculture de rendement. Bien que le potentiel de rendement élevé soit attrayant, il est essentiel d’être conscient des risques encourus.
La perte impermanente, un phénomène propre aux fournisseurs de liquidités dans les protocoles DeFi, peut avoir un impact significatif sur vos gains potentiels. Cependant, une bonne compréhension de son fonctionnement et des stratégies permettant d’en atténuer les effets vous permettra de prendre des décisions plus éclairées sur le lieu et le moment où il convient de fournir des liquidités.
L’avenir de DeFi est prometteur, avec des innovations permanentes visant à relever des défis tels que la perte impermanente. Au fur et à mesure que l’espace évolue, nous pouvons nous attendre à des produits et services financiers plus sophistiqués, à de meilleurs outils de gestion des risques et à des interfaces plus conviviales.
En conclusion, si DeFi et l’agriculture de rendement offrent des opportunités intéressantes, ils s’accompagnent également de leur lot de défis. En restant informé et en comprenant les risques, vous pouvez naviguer dans ce paysage avec plus de confiance et de sécurité. N’oubliez pas que dans le monde de DeFi, la connaissance n’est pas seulement un pouvoir, c’est un profit.
FAQ
Qu’est-ce qu’une perte impermanente ?
La perte impermanente est la différence entre la détention de jetons dans un MSA et leur détention dans votre portefeuille.
Comment fonctionne la perte impermanente ?
La perte impermanente se produit lorsque le prix de vos jetons change par rapport au moment où vous les avez déposés dans le pool.
Comment puis-je atténuer les pertes impermanentes ?
Les stratégies visant à atténuer les pertes impermanentes consistent à choisir des pools de jetons moins volatils, à fournir de la liquidité aux pools dont le volume et les frais de transaction sont élevés, ou à utiliser des plateformes DeFi qui offrent une protection contre les pertes impermanentes.
